Состояние рынка, при котором цены на ценные бумаги падают на 20% или более. Обычно это сопровождается широким распространением пессимизма, который в свою очередь поддерживает поток негативных настроений. Его противоположностью является «бычий рынок», при котором настроения по отношению к ценам являются позитивными.